下周前瞻：2020年美国大选第一场辩论上演 非农重磅来袭 黄金如何走？

　　本周，由于美元的强势反弹，现货黄金遭到大肆抛售。美联储官员的鹰派发言以及美国下一轮刺激措施的不确定性，纷纷令投资者涌入美元以寻求避险，利空黄金。

　　下周虽然适逢中国八天国情假期，但数据仍旧众多包括中国PMI、各国GDP、以及重要的美国非农数据都将陆续出炉，投资者需密切关注。此外，美国2020年大选第一次公开辩论即将上演，料将引发市场波动。

　　本周回顾

　　【美股暴跌引发投资者抛售黄金】

　　从本周的市场走势来看，周一的恐慌性抛售一幕，无疑最值得关注：美股道指当天一度狂泄超900点，黄金大跳水，跌破了1900美元的重要支撑位，一度下探1880关口附近,跌幅近70美元;原油也跳水，连破40、39两大关口……全球市场经历了“一夜风暴”!

　　美国时间周一，美股开局不利，在两个小时内，道指一度暴跌超过900点，达3.3%，标普500指数和纳指也纷纷跳水，分别达2.6%和2.1%，之后三大股指在午后收窄了跌幅，收盘时，道指跌1.84%，标普500指数跌1.16%，纳指跌0.13%。

　　欧洲三大股市在周一也遭遇大跌，其中伦敦股市跌3.38%，录得超过三个月最差单日表现，巴黎和法兰克福股市分别跌3.74%和4.37%。

　　针对市场突然暴跌一幕，分析认为，背后原因可能在全球疫情形势的急剧恶化，欧洲多国实施更加严厉的封锁措施，以及机密文件泄露，引发银行股暴跌;美国最高法院大法官的去世，令市场对于美国新一轮刺激措施的预期悲观。

　　美股的暴跌也拖累了黄金，金价一度暴跌89美元。

　　【美联储官员鹰派言论提振美元 黄金跌跌不休】

　　芝加哥联储主席埃文斯本周二的讲话成为美元这一轮升势的“导火索”，对金价形成显着下行压力。埃文斯周二在讲话中暗示，美联储可能会提前上调基准利率。目前美联储基准利率在0%-0.25%之间。

　　埃文斯在一次由国际经济政策论坛OMFIF主办的讨论中说：“我们可以在平均利率达到2%之前就开始加息，我们需要对此进行讨论。”

　　埃文斯表示，如果没有另一套财政支持方案，美国经济可能面临复苏时间更长、速度更慢的风险，甚至可能陷入彻底衰退。埃文斯还表示，他不认为开放式的量化宽松(QE)政策是解决问题的重要部分。

　　此番言论导致美联储加息预期飙升，美元指数上破94关口，为7月28日以来首次。美元本周最高反弹至94.75，为两个月以来最高水平，美元指数本周录得4月初以来最大单周涨幅。

　　受到美元走强的影响，现货黄金持续下跌。LaSalle Futures Group资深市场策略师Charlie Nedoss表示，美元是本周金价下跌的主要催化剂。他表示，“美元走势是关键，且美元持续上扬…金价处于100日移动均线，我认为这是支撑位。”

　　【美国下一轮财政刺激措施存在不确定性】

　　华盛顿在达成财政刺激协议方面缺乏进展，令投资者担忧美国经济前景，这也推动美元走高，从而令金价承压。

　　美国国会几周来一直在第五项冠状病毒应对法案的规模和形式问题上僵持不下，而此前已经通过的约3万亿美元法案已经成为法律。

　　High Ridge Futures金属交易主管David Meger表示，预期美国大法官金斯伯格的去世将在民主党和共和党之间造成更多分歧，从而降低推出经济刺激计划的可能性。

　　OANDA驻纽约高级市场分析师Edward Moya表示：“共和党和民主党在推出一些刺激措施的问题上意见一致，但他们无法确定具体规模，这种不确定性正推动投资者转向美元。”

　　一位重要议员说，美国众议院的民主党人正在制定一项2.2万亿美元的冠状病毒刺激计划，这个计划可能会在下周投票表决。

　　加拿大皇家银行财富管理的董事总经理George Gero说，黄金市场出现大量抛售并不令人意外，因为多种因素在一起。他指出，第二波封锁措施的威胁正在拖累经济增长，而经济增长放缓又在拖累股市。

　　Gero补充说，现在的担忧更为严重，因为投资者对新的刺激措施出台以保护经济不抱太大希望。他补充说，如果没有宣布新的刺激措施，金价将继续挣扎。

　　下周展望

　　【2020年美国大选第一场总辩论开始 市场波动料加剧】

　　随着美国大选的逼近，尤其是下周2020年美国大选的第一场总统辩论将开始，势必会引发市场更大的波动。当地时间下周三(9月30日)，美国总统特朗普和民主党总统候选人拜登将参加第一场总统选举辩论。

　　三菱东京日联银行分析师认为，美国总统候选人拜登若在下周的首场总统辩论中表现不佳，可能会给金融市场带来困扰。他们认为，在避险环境中，日元可能是最大的涨幅。

　　标准普尔500指数从9月2日的历史高点下跌了近10%，部分原因是COVID感染率仍在上升，美国经济活动放缓的迹象，以及对于额外的财政刺激仍没有达成一致。

　　（拜登和特朗普）

　　即将到来的美国大选，现在很可能也在降低人们的风险偏好方面发挥了作用，而选举风险今后势必进一步升级。在距离美国大选还有5周的时候，1个月和2个月美元/日元隐含波动率差异达到了1996年以来的记录。

　　外汇波动性大幅上升的预期是可以理解的。事实上，具体来说，用美元/日元来衡量汇率更容易理解——选举后不确定性上升，在没有最终赢家的情况下，日元很可能会明显跑赢大盘。

　　下周的第一场电视辩论很重要。在全国范围内，拜登平均以6-8%的优势领先特朗普，目前在2016年的关键战场州，拜登比当时希拉里领先大约2.0%。如果拜登下周表现不佳，可能损及美元兑10国集团(G10)核心货币，尤其是兑日元。

　　【非农等重磅数据陆续公布 投资者需密切关注】

　　下周，投资者还将迎来传统意义上的超级周——美国非农等重磅经济数据将公布。重要讲话方面，欧洲央行行长拉加德将于北京时间周一21时45分出席欧洲议会听证会。

　　针对美元走势，本周，美元表现是自四月份以来表现最好的一周，随着美国大选的临近和，美元的走势将何去何从?当地时间9月23日，CNBC报道指出，经济学家斯蒂芬·罗奇警告说，明年美元将面临严峻考验。

　　这位耶鲁大学(Yale University)高级研究员不仅认为，美国经济出现双底衰退的可能性越来越大，而且他认为，美元会崩盘这一“看似疯狂的想法”不应该再那么疯狂。

　　罗奇曾经对美元指数的下跌作出过预测，并预计该指数将下跌35%。当时，罗奇估计这种情况将在未来一两年发生，甚至可能更久。但现在，他认为这将在2021年底实现。

　　针对黄金走势，分析指出，进入第四季度后，金价的波动会更加剧烈。今年四季度，全球市场将聚集三大风险，包括美国大选、大规模的股票抛售潮和进一步的财政刺激措施。

　　机构观点

　　根据周五(9月25日)最新出炉的Kitco News黄金周度调查，投资者不应预期黄金市场波动性上升会很快结束，因近期市场人气没有明显偏向。

　　MKS交易部门主管Afshin Nabavi表示，“有太多的不确定性和波动，市场将在一段时间内混乱不堪。”他补充称，他不仅对黄金持中立态度，而且在场外观望，等待更清晰的趋势出现。

　　在华尔街分析师中，关于下周金价走势的看法几乎不相上下，看涨阵营以微弱优势领先。在16名参与者中，有6名分析师(38%)预计金价将上涨;预期下周下跌或横盘整理的分析师各有3位(31%)。

　　德国商业银行(Commerzbank)贵金属分析师Carsten Fritsch表示，黄金市场的震荡并不令人感到非常意外，他补充称，这有点过头了。他表示：“黄金市场环境依然看涨。过去几个月，一切都没有改变。”

　　对许多分析师来说，美元将是判断金价还会下跌多少的关键市场。

　　SIA Wealth Management的首席市场策略师Colin Cieszynski说，他短期内看空黄金，因为美元看起来还有小幅上涨的空间。

　　他说：“这与黄金关系不大，更多的是与美元有关。美元主导了所有市场，黄金也不例外。我认为，在投资者重返市场之前，我们需要看到金价再次出现震荡。”

　　Kitco Metals全球交易主管Peter Hug表示，他将密切关注股市，以确定金价走势。他补充称，不断加剧的市场动荡，以及对第二波疫情爆发的担忧，正迫使投资者撤出黄金和股票，为避险而套现。

　　Eureka mining报告的编辑Richard Baker说，他预计对冠状病毒传播的担忧将继续支撑金价。