“鹰系”鲍威尔会给美股带来什么？

　　一夜之间，市场仿佛不认识鲍威尔了——三年来，鲍威尔从未以如此鹰派的角色现身。和鲍威尔往常给人的“滴水不漏”印象不同，周二美联储主席鲍威尔赴国会作证表示，考虑提前缩减购债，认为现在是摒弃“暂时性通胀”说法的好时机。

　　眼下，市场投资者正在忙着判断，这是否象征着美国货币政策“鹰鸽”分水岭的到来。投资机构AlphaTrAI的首席投资官Max Gokhman表示，鲍威尔不仅是发言偏向鹰派，而且他几乎是在完全不顾市场任何反应的情况下，抛出了这个重大的政策暗示，这也为他之前为缩债和加息计划的可预测性都大幅降低。

　　Renaissance Macro的美国经济学部门主管Neil Dutta也担心，鲍威尔表示考虑将加速缩减购债，等于是敲开了提前升息的大门，市场面临的风险在于，Fed会不会还没有实现充分就业的目标就开始缩减？

　　因此，鲍威尔的“鹰声”叠加Omicron变种病毒引发的焦虑，隔夜风险资产大跌，VIX恐慌指数飙升，短期国债收益率上升。

　　上一次鲍威尔的态度发生180度大转变还要追溯到2018年的圣诞节，彼时，他宣布暂停升息，美股因此留下了史上最差的季度表现之一。但是那以后，美联储给予了美股极大的“支持”，标普500指数从当时到现在，已经累计上涨一倍。那么，此次鲍威尔态度转变，会对美股产生什么样的影响？

　　先来看一组数据，美联储从1946年至今历次的首次加息12个月以后，标普500指数平均上涨5.3%左右，其中，如果是较快速度的紧缩，股市则平均下跌2.7%左右，而如果是缓慢紧缩的情况下，股市则累计上涨11%左右。

　　也就是说，升息的步调才是决定牛市是否终结的关键。

　　英为财情Investing.com的美联储利率观测器显示，此前认为美联储在2022年6月加息的概率为60%左右，但是隔夜鲍威尔言论发表以后，5月的加息概率升至50%左右，6月加息的概率更是飙升至80%左右。

　　（美联储观测器来自Investing.com）

　　市场对于美联储Taper和加息都早有预期，甚至有投行认为美联储明年要加息三次，所以隔夜美股并未出现失控大跌的情况。

　　此外，市场中还有一个声音认为，鲍威尔可能不会过于鹰派，甚至会在某个时间点紧急刹车。

　　这一部分市场人士分析认为，鲍威尔隔夜的鹰派言论更多是为了安抚和回应众多的批评者，此前国会有很多声音要求鲍威尔“踩刹车”。

　　而鲍威尔本人也曾经多次在发现市场反应热烈之际“踩刹车”的历史。2018年十月他曾经表示，虽然经历多次加息，但是美联储距离中性水平还很远，意思是还会继续紧缩。这导致标普500指数在一个季度不到的时间就暴跌了20%，随后，鲍威尔又改口称，美联储将会保持政策的灵活性，并且“认真聆听市场的声音”。

　　无论如何，虽然鲍威尔隔夜的鹰派言论吓坏了市场，但是只要购债计划还没有结束，美联储都一直在为美股添柴加火，鲍威尔甚至都还没有提到加息的时间表。

　　景顺资产的全球市场策略师Tomo Kinoshita表示，现在就过度解读鲍威尔的讲话还为时过早，美联储的政策还在研究中，而Omicron的影响也尚不清晰。

　　IG Markets的市场分析师Kyle Rodda也认为，目前市场的价格波动基本都只是噪音，反应的是Omicron的高度不确定性风险。